QQQ
纳斯达克 100 核心仓位
100%
策略 02
6% 目标压力测试QQQ 6% 收益目标
这项实验先把 100,000 美元投资于 QQQ。QQQ 是一只追踪许多大型科技公司的 ETF。每个月，策略还会卖出一张 QQQ 认沽期权：收取一笔称为“权利金”的费用，同时承诺在 QQQ 下跌时按约定价格买入。市场平稳或上涨时，这笔额外收入可能提高回报；但市场急跌时，这个承诺也可能带来额外损失。6% 是需要验证的目标，并非收益承诺。
仅用于压力测试，不构成投资建议，也不承诺 6% 收益。这是股票仓位支持的接近 30 Delta 卖出认沽叠加，不是 IRA 现金担保仓位。更接近的行权价可以收取更多权利金，但也会明显增加被指派和回撤风险；权利金为基于 VIX 的 Black-Scholes 估算值，并非历史买卖报价。
当前状态
QQQ 核心仓位与下一轮 25 个交易日认沽叠加
这里的候选合约使用最近一个完整收盘日的 VIX 作为波动率代理，不会下达任何订单。 2026年8月27日.
- 模拟账户
- US$100,000
- QQQ 收盘价
- US$721.11
- 候选行权价
- US$705
- 叠加名义金额
- US$70,500
- 预估权利金
- US$602.63
组合工具
股票叠加计算器
输入组合总值，即可查看 QQQ 核心仓位、估算份额，以及研究模型按每 100,000 美元配置一张叠加合约的结果。这不是券商购买力计算。
QQQ
US$100,000
138.68 估算份额
候选 QQQ 行权价
US$705
叠加名义金额
US$70,500
每股预估权利金
US$602.63
研究模型每满 100,000 美元股票资本配置一张叠加合约。
仅用于规划，不能判断保证金、购买力或 IRA 资格。任何真实交易前，必须向券商确认要求。
历史记录
30 Delta 月度压力测试
每一年均基于复权日收盘价独立回放。表格记录每一个模型周期，并把基于 VIX 的权利金假设和 6% 目标清楚呈现。
模型总收益
+23.51%
期末价值
US$123,513
QQQ 核心仓位
+17.89%
长期持有 QQQ
+17.89%
累计权利金（已计入总收益）
US$5,395
被指派次数
1
2026 周期日志
| 周期开始 | 结算日 | QQQ 收盘价 | 行权价 | 权利金代理 | 期权结果 | 组合总值 | 结果 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026年1月2日 | 2026年2月6日 | US$611.68 | US$600 | US$572.08 | US$572 | US$100,006 | 到期作废 |
| 2026年2月6日 | 2026年3月13日 | US$608.21 | US$590 | US$717.08 | US$717 | US$98,110 | 到期作废 |
| 2026年3月13日 | 2026年4月17日 | US$592.32 | US$570 | US$989.73 | US$990 | US$108,345 | 到期作废 |
| 2026年4月17日 | 2026年5月21日 | US$648.14 | US$635 | US$759.95 | US$760 | US$120,069 | 到期作废 |
| 2026年5月21日 | 2026年6月26日 | US$713.73 | US$700 | US$804.05 | US$804 | US$119,661 | 到期作废 |
| 2026年6月26日 | 2026年7月31日 | US$706.52 | US$690 | US$828.79 | US$628 | US$117,150 | 被指派 |
| 2026年7月31日 | 2026年8月27日 | US$687.99 | US$675 | US$723.67 | US$724 | US$123,513 | 到期作废 |
历史复权收盘价快照: Yahoo Finance chart API historical adjusted-close data. QQQ 和 VIX 使用复权收盘价。期权使用基于 VIX 的 Black-Scholes 代理，并按周期收盘价现金结算；并非历史期权报价、可执行成交结果或券商保证金模型。
模型配置
每个自然年均以 100,000 美元重新开始，并且全部投资于 QQQ。随后每 25 个交易日叠加一张接近 30 Delta 的 QQQ 认沽期权。6% 是要压力测试的收益目标，而非预测；股票核心仓位继续参与上涨，额外的认沽损失则在回撤中清楚呈现。
PUT
一张接近 30 Delta 的 QQQ 认沽叠加
1 张合约
RISK
更接近的行权价与更大回撤风险
额外下行风险
固定执行规则
每年重新起算
每个自然年回测均以 100,000 美元开始，年度之间不延续盈亏。
核心仓位保持投资
每个 21 个交易日周期开始时，100% 配置于 QQQ。本经济敞口研究不保留 SHY 现金储备。
只定义一张叠加合约
每个 21 个交易日周期，卖出一张行权价约为当时 QQQ 收盘价 80%、并按最接近 5 美元取整的 QQQ 认沽期权。规模为每个年初 100,000 美元一张，并非券商保证金规则。
使用透明的权利金代理
权利金使用 Black-Scholes 估算：25% 隐含波动率、4% 年化无风险利率，以及距结算 21 个交易日。这不是对期权链的历史重建。
结算后再平衡
结算时，期权结果为权利金减去内在价值。研究按结算日收盘价现金结算，然后为下一周期重新配置到 100% QQQ。
比较完整取舍
策略会同时对比长期持有 QQQ，让权利金收入和被指派造成的额外损失一起呈现。
本模型无法证明的事
- 25% 的波动率假设可能与市场真实的隐含波动率相差很大。
- 现金结算简化了真实被指派、持股以及可能卖备兑认购期权的过程。
- 只使用一张合约的仓位设置，对更小或更大的账户可能产生完全不同的风险暴露。
- 本页未模拟保证金、购买力、买卖价差、佣金、税费、流动性、提前指派或 IRA 权限。
更新位置：刷新标的数据快照后，重新运行 scripts/generate-cash-secured-put-study.py。